根據(jù)不同的標(biāo)準(zhǔn)，海外投資的模式可以分為很多種類型。例如，根據(jù)海外投資的方式，可以分為新設(shè)方式和收購方式；根據(jù)收購的對(duì)象不同，可以分為資產(chǎn)收購和股權(quán)收購；根據(jù)收購對(duì)價(jià)方式的不同，又可以分為現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購與股份對(duì)價(jià)收購等類型。
海外投資
一、資產(chǎn)收購與股權(quán)收購

根據(jù)海外投資收購的對(duì)象不同，可以分為資產(chǎn)收購與股權(quán)收購。資產(chǎn)收購即收購方根據(jù)自身的需求，購人目標(biāo)公司部分或者全部的資產(chǎn)。通過這樣的方式，收購方可以確定收購資產(chǎn)的邊界，避免承擔(dān)目標(biāo)公司原有的負(fù)債或風(fēng)險(xiǎn)。 一方面 ，資產(chǎn)收購在海外并購中能為企業(yè)尋求必要的戰(zhàn)略發(fā)展資源。另一方面，資產(chǎn)收購在海外并購中還能為企業(yè)買到先進(jìn)的設(shè)備和生產(chǎn)技術(shù)。收購境外的廠房、先進(jìn)設(shè)備，在他國設(shè)廠生產(chǎn)產(chǎn)品，可以實(shí)現(xiàn)規(guī)模效應(yīng)，將產(chǎn)品直接打人國外市場(chǎng)。同時(shí)，收購技術(shù)資產(chǎn)能獲得某些專利技術(shù)，獲得生產(chǎn)技術(shù)和產(chǎn)品技術(shù)上的優(yōu)勢(shì)。 由于我國企業(yè)的研發(fā)水平有限，國外企業(yè)在些核心技 術(shù)的專利權(quán)上長期處于壟斷地位，通過收購來取得核心技術(shù)無疑是一條很好的途徑。

股權(quán)收購是海外并購中最常見的一種方式，通過購買目標(biāo)公司的股權(quán)以實(shí)現(xiàn)對(duì)目標(biāo)公司的控制或參股。收購?fù)瓿珊?，目?biāo)公司仍然繼續(xù)存在。股權(quán)收購可以使收購方極大地利用目標(biāo)公司的價(jià)值，拓展國外市場(chǎng)。中國企業(yè)要進(jìn)入另一國市場(chǎng)時(shí)，往往會(huì)遇到的一個(gè)嚴(yán)重問題是該國市場(chǎng)格局早已形成，或有一定的關(guān)稅或非關(guān)稅壁壘，很難占據(jù)期望的市場(chǎng)份額。但是，采取跨國并購這種形式，收購方可以很方便地獲得當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的市場(chǎng)地位。參照以往參與的海外投資的經(jīng)驗(yàn)，境內(nèi)企業(yè)進(jìn)行海外并購時(shí)也往往最擔(dān)心收購后的管理工作。如果采用股權(quán)收購的方式，在收購?fù)瓿珊?，目?biāo)公司依然存在，目標(biāo)公司的品牌、研發(fā)力量、研發(fā)人員、營銷網(wǎng)絡(luò)、技術(shù)專利都可為收購方所用。收購方在獲得對(duì)目標(biāo)公司控制權(quán)的同時(shí)，又能在一定程度上使得目標(biāo)公司穩(wěn)定發(fā)展，可以使目標(biāo)公司成為其攻人國外市場(chǎng)的工具。
二、現(xiàn)金收購與發(fā)行股份購買資產(chǎn)根據(jù)收購方所使用的對(duì)價(jià)方式的不同，境外收購又可分為現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購與股份對(duì)價(jià)收購等類型。

現(xiàn)金對(duì)價(jià)收購

所謂現(xiàn)金收購，顧名思義是指收購公司以現(xiàn)金的形式支付價(jià)款，以取得目標(biāo)公司的股權(quán)或資產(chǎn)的所有權(quán)。一般而言，凡不涉及新股發(fā)行的收購都可視為現(xiàn)金收購，即使是收購方通過直接發(fā)行某種形式的票據(jù)而完成的收購，也是現(xiàn)金收購。相較于其他收購方式，現(xiàn)金收購具有眾多優(yōu)點(diǎn)：首先，對(duì)于收購方而言，以現(xiàn)金作為支付工具的最大優(yōu)勢(shì)在于速度快，可使有敵意情緒的目標(biāo)公司措手不及，無法獲取充分的時(shí)間實(shí)施反并購措施，同時(shí)也使與收購方競(jìng)購的公司或潛在對(duì)手公司因一時(shí)難以籌措大量現(xiàn)金而無法與之抗衡，有利于收購交易盡快完成。其次，從賣方角度出發(fā)，現(xiàn)金收購可以使其虛擬資本在短時(shí)間內(nèi)一次性變現(xiàn)，賣方不必承擔(dān)證券風(fēng)險(xiǎn)，日后亦不會(huì)受到收購公司發(fā)展前景、利率以及通貨膨脹率變化的影響，同時(shí)因交割不存在復(fù)雜程序，通常是目標(biāo)公司股東最易于接受的一種收購支付方式。 但與此同時(shí)，現(xiàn)金收購也存在一定缺點(diǎn)：對(duì)于收購方而言，以現(xiàn)金收購目標(biāo)公司,現(xiàn)有的股東權(quán)益雖不會(huì)因此而被“淡化”,但卻是一項(xiàng)沉重的即時(shí)現(xiàn)金負(fù)擔(dān)。同時(shí)，對(duì)于目標(biāo)公司的股東而言，現(xiàn)金收購方式使他們無法推遲資本利得的確認(rèn)，從而提早了納稅時(shí)間，不能享受稅收上的優(yōu)惠。

股份對(duì)價(jià)收購(發(fā)行股票購買資產(chǎn))

股份對(duì)價(jià)收購，也稱發(fā)行股票購買資產(chǎn)，是指收購人向目標(biāo)公司的股東發(fā)行收購人自己的股票以交換目標(biāo)公司的大部分資產(chǎn)或全部資金。作為買方的上市公司直接采用增發(fā)股票的形式進(jìn)行收購，將增發(fā)的股份作為購買標(biāo)的資產(chǎn)的支付對(duì)價(jià)，根據(jù)《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》，上市公司采取發(fā)行股份購買資產(chǎn)的應(yīng)當(dāng)符合該法的相關(guān)規(guī)定并提交中國證監(jiān)會(huì)審核。采用發(fā)行股份購買資產(chǎn)的交易模式利用了它獨(dú)特的融資優(yōu)勢(shì)。當(dāng)交易對(duì)方本身就是上市公司的大股東之時(shí)，由于大股東在認(rèn)購增發(fā)新股之時(shí)存在36個(gè)月的鎖定期，因此該種交易方案不會(huì)增加即期股市擴(kuò)容壓力，避免了對(duì)級(jí)市場(chǎng)的沖擊。此外，當(dāng)大股東通過定向增發(fā)而將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注人上市公司時(shí)，既有利于優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)進(jìn)人資本市場(chǎng)，減少重新投資的時(shí)間，增強(qiáng)上市公司的持續(xù)盈利能力，還有利于減少日后的關(guān)聯(lián)交易，增強(qiáng)上市公司的獨(dú)立性。

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